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2018
02-18

制定或打破每一次复苏的两个指标:房屋和汽车


住房和汽车市场的崩溃使我们陷入大衰退。能够恢复它们就足以让我们走出去吗?

经济学家詹姆斯汉密尔顿在最近的一篇Econobrowser文章中提出了这个问题,正如你可能从一个深思熟虑的学者期望的那样,他的回答可以归结为或者。但是他在探索这个问题时挖掘出的一些数据说明了这些行业的健康状况对美国经济有多大影响的一个非常了不起的故事。平均而言,房屋和汽车仅占美国GDP的8%。但是,当涉及到经济增长(或收缩)时,两个市场都会超出其重量。那是因为他们都倾向于戏剧性的跷跷板:当经济状况良好时,他们的表现非常好,而当他们生病时他们的表现非常糟糕。

汽车和房屋占2007年末至2009年中发生的经济下滑的一半。但是,正如你在下面的图表中看到的(从汉密尔顿的帖子中的表格改编而来),这个数字要比过去一些经济衰退中的分数小一些。

1973年和1980年,美国一直在应对中东冲突带来的石油危机,以及一个以高利率来应对通胀的美联储。当燃料价格迅速上涨时,它削减了燃油汽车的销售 - 这是美国制造业的老待机。当利率大幅上升时,没有人能够承担抵押贷款。把它们混合在一起,然后大量消费消费。

大萧条展开了一点不同。我们没有受到美联储推动的住房放缓的影响,而是经历了一系列的不幸,包括房价泡沫导致的房价上涨,大规模的止赎危机,失控的油价以及最终的金融崩溃。但是症状 - 一个冻结的房地产市场和暴跌的汽车销售 - 大致相同。

但是,当我们的经济已经反弹时,住房和汽车已经为大量的经济衰退后的迅速增长负责,尽管这一比例近年来有所下降。

正如最终图所示,最好的回收率是房屋和汽车反弹最强的那些。在里根复苏的复苏期间,仅这两个部门的经济就得到了2.37个百分点的提振。请注意,目前,汽车和住房几乎没有给我们任何提升。根据汉密尔顿的估计,如果房屋和车辆的开支恢复到正常水平,则可以将GDP增加2%。

所有这些都会导致对原因和结果的问题。当经济愈合时,人们是否会开始购买房屋和汽车?还是说通用汽车的好处对美国来说还是很好的?这可能是衡量两者。家庭不会开始购买新轿车或郊区三房,直到他们感觉经济上健康。但一旦他们开始购买,它可以标志着一个良性循环的开始,在这个循环中,大件物品的支出有助于推动整个经济的前进。